Прогноз-сценарий на 16.08.2011 | 16 августа 2011

Прогноз-сценарий на 16.08.2011

В понедельник комбинация факторов сложилась явно не в пользу доллара.
С одной стороны, США опубликовали слабые экономические отчеты, продемонстрировавшие, что в секторе обрабатывающей промышленности в регионе ФРБ Нью-Йорка уже третий месяц подряд происходит замедление темпов роста, а спрос международных инвесторов на американские долгосрочныые активы снизился из-за дискуссий по поводу повышения долгового потолка в США.

Тем временем позитивные новости из Европы поддержали тягу рынков к риску. Как стало известно, ЕЦБ за прошлую неделю приобрел облигаций европейской периферии на Е22 млрд. (рекордное значение, ощутимо превысившее средний прогноз Е12-14 млрд.). Кроме того, рынок с воодушевлением ждет встречи глав Франции и Германии, целью которой станет обсуждение мер по улучшению экономического управления еврозоной. Однако рынок не ожидает от этого события какого-то прорыва, в частности - объявления о выпуске евробондов, что, как считает ряд трейдеров, может дать евро сильный толчок к росту.

В этих условиях доллар резко ослаб против евро, хотя удержал позиции против йены.


Важные новости на сегодня:

10:00 мск. Германия: Валовой внутренний продукт (предварительные данные) за 2 кв. (Предыдущее значение - 1.5 % к/к, 5.2 % г/г, Прогноз - 0.5 % к/к, 3.2 % г/г)
12:30 мск. Великобритания: Индекс потребительских цен за июль (Предыдущее значение - -0.1 % м/м, 4.2 % г/г, Прогноз  -0.1 % м/м, 4.3 % г/г)
12:30 мск. Великобритания: Индекс розничных цен за июль (Предыдущее значение - 0.0 % м/м, 5.0 % г/г, Прогноз - -0.2 % м/м, 5.0 % г/г)
13:00 мск. Еврозона: Баланс внешней торговли за июнь (Предыдущее значение - 0.0 млрд.)
13:00 мск. Еврозона: Валовой внутренний продукт (предварительные данные) за 2 кв. (Предыдущее значение - 0.8 % к/к, 2.5 % г/г, Прогноз - 0.3 % к/к, 1.8 % г/г)

16:30 мск. США: Число выданных разрешений на строительство за июль (Предыдущее значение - 0.617 млн., Прогноз -  0.605 млн.)
16:30 мск. США: Число закладок новых домов за июль (Предыдущее значение - 0.629 млн., Прогноз - 0.6 млн.)
16:30 мск. США: Индекс цен на импорт за июль (Предыдущее значение - -0.5 % м/м, Прогноз - -0.1 % м/м)
17:15 мск. США: Загруженность производственных мощностей за июль (Предыдущее значение - 76.7 % м/м, Прогноз -76.9 % м/м)
17:15 мск. США: Промышленное производство за июль (Предыдущее значение - 0.2 % м/м, Прогноз - 0.5 % м/м)

Экономический страхи давят в основном на американцев, и большинство из них говорят, что Соединенные Штаты находятся на ложном пути, и почти половина верит, что худшее еще впереди, согласно опроса Reuters/Ipsos.

Опрос отражает растущее беспокойство по поводу экономики США и разочарования Вашингтоном после того, как разгорелись дебаты по поводу потолка долга, понижение кредитного рейтинга S & Poors, снижение фондового рынка и высокий 9.1 процент безработицы.

Конечно, вполне вероятно, что все это было сделано республиканцами, которые представляют богатую часть населения Америки, с целью выиграть предстоящие выборы.

Президент США Барак Обама получил политически удар в жестокой и длиной борьбе дебатов по потолку долга, и негативные взгляды на экономику - это один из признаков его переизбрания в 2012.

Его рейтинг упал до 45 процентов с 49 процентов месяц назад, по данным опроса. Предшественника Обамы, президент Джордж Буш, никогда не имел рейтинг в период правления ниже 46 процентов.

Reuters/Ipsos опрос показал, что 73 процента американцев считают, что Соединенные Штаты "не на той дорожке", и лишь каждый пятый, 21 процент, считают, что страна движется в правильном направлении.

Исследование показало, что 47 процентов считают, что "худшее еще впереди" в экономике США, увеличившись на 13 процентных пункта год назад, когда этот вопрос был последний раз поднят.

Это наибольший показатель с марта 2009 года, когда был достигнут максимум в 57 процентов, в разгар рецессии.

Уровень недовольства был на 10 пунктов выше, чем в июле и является самым высоким в опросе Ipsos, после 73 процентов в октябре 2008 года, в разгар финансового кризиса. Избирательные организации на 77 процентов чувствовали, что страна находилась на ложном пути в июле 2008 года, во время Джорджа Буша в последний год пребывания в должности.

Республиканцы-видимому, все-таки, в чем-то просчитались затягивая мучительные переговоры между Обамой и лидерами Конгресса.

Исследование показало, что 49 процентов американцев высказали негативный взгляд на республиканцев после заключения сделки по потолку долга, и 42 процентов составили негативное мнение о консервативном движении. Консерваторы  требовали, чтобы сокращение дефицита происходило исключительно за счет сокращения расходов, и были готовы рисковать дефолтом для достижения своих целей.

В отличие от этого, 40 процентов опрошенных высказались о демократах в негативном свете.

Обама оценивается негативно на 42 процента в результате сделки долга, в то время как спикер Палаты представителей Джон Бонер, топ США от Республиканской партии, рассматривается отрицательно на 37 процентов.

24 процента американцев считают, что большинство членов Конгресса заслуживает переизбрания, это самый низкий процент с Гэллапа 1991 года.

Кларк сказала, что Обама на относительно безопасной территории, но его переизбрание может быть под угрозой.

"Сложная экономическая ситуация создает сложную ситуацию для президента, когда речь заходит о переизбрании через год", сказала она. "Когда экономике плохо, люди ждут перемен".

Соглашение по потолку долга, которое растянулось на недели дебатов и привели к двухступенчатой договоренности урезать расходы, не получает восторженные отзывы.

Более 53 процентов опрошенных, высказывают негативный взгляд на компромиссное соглашение, по сравнению с 38 процентами, которые думают, что это хорошая сделка.

Демократы были более сбалансированы в своих взглядах, причем 47 процентов это утверждают, против 45 процентов. Большинству независимых, 53 процентов, и республиканцам, 63 процентов, это не понравилось.

"Этот процесс был очень разрушительным для Вашингтона", - сказала Кларк.

Американцы высказали различные мнения на лучший способ стимулирования экономического роста. Сокращение расходов, 49 процентов, налогообложение богатых, 46 процентов, инвестиции в инфраструктуру, 34 процента.

Демократы призывают Обаму перейти от дискуссий о том, как уменьшить структурные дефициты  Америки и сосредоточиться исключительно на создании рабочих мест в США. Обама дал понять, что он планирует это сделать.

"Shift сосредоточиться на создании рабочих мест", - сказал MSNBC бывший губернатор Нью-Мексико Билл Ричардсон.

В опросе Reuters/Ipsos принимали участие 1055 человек, в том числе 885 зарегистрированных избирателей. Статистическая погрешность не превышает 3 процентных пункта для всех респондентов и 3.1 балла для зарегистрированных избирателей.

Доллар пострадал вчера, так как улучшение аппетита к риску играло в пользу луни и евро. Однако трейдеры остаются сосреточенными на экономическом досье, с основными данными по рынку жилья, которые выйдут на этой недели.

Доллар упал против большинства основных валют. Index Dollar (индекс Доллара США ) упал на 0.92% на американской сессии.

Доллар остается в нисходящем канале начиная с ноябрьских максимумов, индекс доллара закрылся ниже 20-дневной скользящей средней .

Доллар упал против всех валют, кроме йены, которая упала на 0.19% на американской сессии. Улучшение аппетита к риску заставляет инвесторов продолжать срасывать так называемые активы «безопасности» в пользу высокодоходных валют, таких как австралийский доллар, который вырос на 1.47% против доллара США. Евро также вырос на 1.38% на оптимизме инвесторов, что чиновники смогут придумать убедительный план, чтобы остановить угрозу дальнейшего заражения долга по периферии еврозоны. Президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель запланировали встречу на сегодняа, чтобы обсудить текущие проблемы суверенного долгового кризиса, который продолжает угрожать стабильности в регионе Еврозоны.

Трейдеры будут наблюдать за экономическим реестром сообщений об объеме строительства нового жилья, разрешения на строительство, а также данными о промышленном производстве в США. Жилищные данные, как ожидается, еще раз доказывают слабость в секторе. Данные о промышленном производстве могут принести некоторое облегчение, которое по консенсус оценкам выросло на 0.4% - 0.5%, по сравнению с предыдущим ростом на 0,2% в июне. Несмотря на недавнюю волну роста в риск, участники рынка готовы из него выйти, так как опасения, что восстановление экономики может быть прерывистым продолжают укореняться. Впоследствии доллар может укрепиться, так как инвесторы опасаются негативного экономического досье на этой неделе, а свою очередь, риск выводится в резервную валюту мира.


Евро/доллар

Открывшись на $1.4291, единая валюта отметила максимум на $1.4479, пробив такие важные уровни, как $1.4400 и месячный максимум от 1 августа $1.4453.

Теперь в фокус внимания игроков попала двойная вершина конца июля на $1.4526-$1.4536. Чистый прорыв выше $1.4540 опровергнет мнение, что после достижения 4 мая отметки $1.4940 евро отмечает серию понижающихся минимумов, и сделает целью быков переход в новый диапазон $1.4500 - $1.5000.

На американских торгах евро притих после резкого ралли, однако консолидация проходила вблизи высоких уровней сессии, а на закрытии торгов евро держался в районе $1.4440.

Евро/доллар держится сейчас в районе $1.4429, а торговая активность заметно упала.

Сейчас в центре внимания игроков находится встреча Меркель и Саркози, а именно: ожидаемое по ее исходам объявление о выпуске евробондов. Как считает ряд трейдеров, это даст евро сильный толчок к росту. Но, по мнению, осведомленных лиц, этот вопрос не получит какого-то решения на данной встрече.

Причем, некоторые умудренные ветераны трейдинга опасаются, что подобный исход уже был заложен во вчерашнее ралли евро (на основании инсайдерской информации источников, вероятно, уже знающих о том, что произойдет сегодня). Соответственно, лонги будут закрываться на волне ралли, спровоцированного объявлением, и это означает, что дальнейший рост евро будет ограниченным.

Если встречу подстегнет новая волна слухов о евробондах, то евро может испытать на прочность сопротивление $ 1.4480 до ключевого саммита.

 Евро был в значительной степени устойчивым по отношению к доллару, и при поддержке франко-германского саммита может продолжить рост.

"Рынок позитивно оценивает тот факт, что Европа в целом, похоже, движется в сторону ослабления кризиса", - сказал Цутому Сома, старший менеджер по ценным бумагам Okasan "иностранные ценные бумаги" отдел в Токио.

Фондовые рынки спокойнее после турбулентности на прошлой неделе, склонность к риску, кажется, идет на поправку, помогая поддерживать евро и высокодоходные валюты, такие как австралийский доллар.

Надо отметить, что участники рынка все таки считают, что встреча вряд ли может быть панацеей от кризиса государственного долга еврозоны.

"Еще не было дискуссий о том, насколько будет возможно финансирование и насколько немецкой публики от этого будет хорошо", - сказал Макото Ноджи, старший валютный стратег-аналитик по ценным бумагам и облигациям SMBC Никко в Токио.

При таких вопросах, евро вряд ли нарушит уровень $ 1.45, - сказал Ноджи.

Единая валюта выросла на 0.1 процент по отношению к швейцарскому франку, после роста на 2.2 процента в предыдущий день.

Швейцарский франк скатился по отношению к доллару и евро в понедельник на спекуляциях, что Швейцарский национальный банк может вскоре принять дальнейшие меры по обузданию силы своей валюты, установив цели для удержания обменного курса.

Такие спекуляции приобрели размах, после того, как швейцарская газета Sonntagszeitung сообщила в воскресенье, что центральный банк готов установить цели на уровне чуть более 1.10 франка за евро.

Доллар вырос на 0.2 процента по отношению к швейцарскому франку до 0.7857 франка, что значительно выше рекордно низкого уровня 0.70676 на прошлой неделе в торговой платформе EBS.

Предположение, что Швейцарский национальный банк может установить целевой уровень для швейцарского франка против евро вышло после того, как ШНБ удивил рынки в начале августа, сокращая свою процентную ставку до целевого уровня, близкго к нулю.

Усилия швейцарских властей, чтобы остановить рост швейцарского франка и спекуляции по поводу возможно больше действий, возбудили разговоры, что йена может в конечном итоге стать единственной безопасной валютой убежищем, если напряженности вспыхнут снова.

Технически, EUR/USD стоит на пороге решающего тестирования уровня чуть ниже 1.45. Trendline сопротивление от начала июня и конца июля приходит примерно в районе 1.4470/80, а прорыв этих уровней может установить для евро более выгодный коридор выше 1.45.

На недельном графике картина не изменилась:
Если посмотреть на недельный график, то видно, что евро с начала мая торгуется вокруг 1.4300-1440.

Недельный график задаёт границы движения: вверх из "треугольника" к 1.46-1.47, далее через сто пунктов ровные уровни могут тоже стать сопротивлениями на 1.48, 1.49, 1.50; вниз (сложнее) ниже 1.40-1.39 пойдёт к 1.37-1.36.

Выше 1.50 и ниже 1.36 сейчас нет смысла планировать. Если начнётся сильное движение, то и планы не нужны.

"Полеты" продолжаются. Дневной график тоже ничего нового нам не принёс:

Выше 1.4520-1.4560 цели будут на 1.46, 1.47, далее к майским максимумам между 1.48 и 1.49. Уровень входа на продажу  сместился ниже 1.40, точнее пока не скажу. Пока держится эта поддержка - предпочтительней работать в покупку.
 

Фунт/доллар

Показатели производства в строительном секторе оказали некоторую поддержку фунту. Пара смогла продолжить рост от минимумов европейской сессии $1.6168 к $1.64.

Выход индексов цен, отличных от прогнозируемых может вызвать сильную реакцию Британского фунта стерлингов.

Рост потребления более быстрыми темпами в частном секторе может подтолкнуть предприятия к увеличению их рабочей силы, и может привести к росту GBP/USD, так как это укажет, что экономика восстанавливает свою основу. Однако, если фирмы сворачивают производство, замедление экономической активности может вызвать резкое снижение занятости, и в ближайшей перспективе восстановление в фунт/долларе может рассеяться, так как слабые данные повышают риск второй волны рецессии. В свою очередь, Банк Англии может сохранять рекордно низкие процентные ставки в следующем году, а также может открыть двери для расширения денежно-кредитной политики, чтобы сбалансировать риски для региона.


Технически, GBP/USD не достиг расчетной цели, но в целом, движением остался доволен. Фондовые индексы помогли росту, но вот сегодня наблюдается отскок от линии тренда (не дошел 15 п.) к нижней границе. Область поддержки около 1.63. Целесообразно работать в покупку от поддержки или по факту выхода британских новостей.

 

Доллар/йена

Как сообщает Nikkei, в результате мартовских катаклизмов в Японии национальные компании вынуждены были объявлять себя банкротами в три раза чаще, чем после землетрясения 1995 г. в Кобе.

По состоянию на 11 августа, жертвами катастрофы стали 266 компаний, на счетах которых осталось долгов на общую сумму Y213.78 млрд., по данным Tokyo Shoko Research Ltd.  Для сравнения, в первые пять месяцев после землетрясения в Кобе было зарегистрировано 88 корпоративных банкротств.

В июне показатель банкротств, обусловленных последствиями природных катаклизмов в марте достиг максимальной отметки 77, после чего в июле снизился до 68, а в августе пока составил 23.

Японская экономика сократилась намного меньше, чем ожидалось во втором квартале, поскольку компании добились успехов в восстановлении производства после разрушительного землетрясения в марте, но сила йены и замедление мирового роста омрачает перспективы устойчивого восстановления.

Аналитики ожидают, что третья по величине экономика мира начнет набирать обороты в августе-сентябре, так как экспорт и восстановление заводов вернутся к прежним уровням. Но растущие риски могут наложить отпечаток на этот сценарий.

Валовой внутренний продукт сократился на 0.3 процента во втором квартале, меньше, чем средний прогноз - 0.7 процента и 0.9-процентное снижение в январе-марте.

Лучшие, чем ожидалось, данные помогли росту эталона - Nikkei почти на 1 процент, который также отслеживает достижения на мировых рынках.

Тем не менее, опасения, что в Европе суверенное беды долга могут перерасти в очередной мировой кризис может больно отразиться на Японии столь нуждающейся в спросе на экспорт, что повышает вероятность дальнейшего вмешательства в стоимость йены и снятие денежных ограничений для обеспечения экономического восстановления.

Правительственные чиновники подчеркнули риски, связанные с сильной йеной и глобальным спадом в экспорте своей экономики, заявив, что они готовы действовать против быстрых измений (укреплении йены), призывая центральный банк сохранить поддержку экономики.

"Экономика покажет V-форму отскока в августе-сентябре, чтобы помочь стимулировать экспорт", - сказал Йошики Shinke, главный экономист научно-исследовательского института Dai-Ichi.

"Но импульс ослабнет с октября по декабрь, хотя экономика не вернется на спад, темпы восстановления внешнего спроса замедляются. На самом деле, мировая экономика может даже начать ослабевать", - сказал он.

Министр экономики Каору Йосано призвал Банк Японии помочь восстановлению, с помощью больших вливаний ликвидности в рынок и ультра-свободной денежно-кредитной политикой.

"Мы будем внимательно следить за воздействием растущей мировой экономической неопределенностью и как повышение курса йены окажет влияние на экономику Японии", - сказал Йосано журналистам.

Политика вмешательства в сочетании с дальнейшим увеличением операции покупки активов центральным банком и некоторые формы финансовой поддержки наиболее пострадавших компаний немного из оставшихся вариантов Токио, чтобы справиться с силой йены.

Йен, движимая общей слабостью доллара, выросла примерно на 5 процентов всего за месяц до чуть ниже своих максимумов 76.25 за доллар и выше уровней, где крупные японские компании уже используют оценки в своих доходах.

В годовом исчислении экономика сократилась на 1.3 процента против среднего прогноза 2.6 процента. Это контрастирует с США годовом росте на 1.3 процента в том же квартале.

Компании получили доходы больше, чем ожидалось после нанесения им ущерба в предыдущем квартале, в то время как государственные инвестиции выросли в первый раз за шесть кварталов после землетрясения благодаря реконструкции.

Частное потребление, которое составляет около 60 процентов экономики, снизилось на 0.1 процента в апреле-июне, гораздо меньше, чем ожидалось, падение за счет единовременных факторов, таких как переход на цифровое вещание, ведущее к сильным продажам телевидения.

Однако некоторые аналитики связали медленный рост в корпоративных капитальных расходах из-за роста йены, стагнации мирового спроса и неопределенности в отношении политики перспектив Японии.

Корпоративные капиталовложения выросли на 0.2 процента, меньше рыночного прогноза 0.5 процента.

Внешний спрос, или чистый экспорт, в ВВП снизился на 0.8 процентного пункта, так как для предотвращения бедствия некоторые японские производители перевозили грузы за границу.

Япония вмешалась на валютный рынок и облегчила денежно-кредитную политику 4 августа, с целью обуздать рост йены, которая грозила сорвать восстановление от землетрясения и цунами 11 марта, в результате которого погибли около 20 тысяч человек и разорили северо-восточное побережье Японии.

Аналитики ожидают, что экономика выйти из рецессии в августе-сентябре, после трех кварталов подряд сокращений, но есть растущая неопределенность в отношении мирового спроса, масштабов и сроков реконструкции в домашних условиях.

Япония: индекс Nikkei 225 на открытии +0.54% до 9 135.06

USD/JPY по-прежнему удерживается выше самого низкого уровня, установленного 1 августа, на несколько пунктов ниже уровня, на котором Министерство финансов вмешалось 4 августа.

Японские правительственные чиновники утверждают, что они "наблюдают внимательно за валютным рынком", и будут продолжать следить за развитием событий.

Соответственно, учитывая эти шаги, в любой момент можно ожидать вмешательства Министерства финансов в очередной раз, или Банка Японии. Значительный прорыв вверх будет происходить на таких вмешательствах японских правительственных учреждениях.

Обратите внимание, что кроме угроз интервенции для ослабления йены, существуют более широкие макроэкономические тенденции, которые диктуют дополнительную неопределенность рынка и, следовательно, приток капитала в безопасные валюты убежища в ближайшей перспективе, и любое укрепление валют по отношению к йене, скорее всего, будет недолгим.


 Технически, USD/JPY находится в нисходящем тренде, но торгуется выше поддержки 76.30.

Точка разворота находится на уровне 77.05.

Предпочтительнее ПРОДАВАТЬ ниже 77.05 с целевыми точками 76.30 и 76.00

Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 77.05 откроет путь к 77.35 и 77.65.